Políticas e Regulações
Estatal mineira vale R$ 33,6 bilhões, mas foi excluída da federalização
A Codemig, avaliada em R$ 33,6 bilhões, foi excluída da federalização, apesar de representar 19% da dívida de Minas com a União. O valor é sustentado por contrato com a CBMM.
Valor representa 19% da dívida de Minas com a União
A Codemig – Companhia de Desenvolvimento Econômico de Minas Gerais, estatal responsável pela participação nos lucros da exploração de nióbio em Araxá, foi avaliada em R$ 33,6 bilhões. A divulgação do valuation ocorreu após uma reorganização societária que transferiu 95% da empresa para o controle direto do Estado de Minas Gerais. Apesar disso, a Codemig foi retirada da lista de ativos para adesão ao Programa de Pleno Pagamento de Dívidas dos Estados (Propag), mesmo podendo cobrir até 92% da meta exigida para federalização.
A valorização é sustentada principalmente pelo contrato renovado com a CBMM, firmado originalmente em 1972 e estendido por até 45 anos, garantindo 25% do lucro líquido da exploração do nióbio. O acordo é baseado em operação conjunta com a Comipa, e todo o minério é vendido exclusivamente à CBMM com margem fixa. O valuation usou fluxo de dividendos descontado (DDM), com taxa de 10,8% a 11,8% em dólares e câmbio de R$ 5,60.
A transparência do processo foi questionada após o governo impor sigilo de 15 anos a documentos como o contrato com a CBMM, pareceres jurídicos e um estudo anterior da Goldman Sachs. A medida gerou críticas e reacendeu o debate sobre o uso de ativos estratégicos no abatimento da dívida pública.
Se a Codemig vale R$ 33,6 bi, por que sua fatia federalizada é de apenas R$ 1,6 bi?
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